LA POLÍTICA DE OFERTA.

Mientras las políticas fiscal y monetaria centran su atención en el lado de la demanda agregada, la política de oferta intenta desplazar la curva de oferta agregada hacia la derecha, aumentando la capacidad productiva de la economía y el empleo. 

La política de oferta es la más favorable para el crecimiento económico, ya que tiene el doble efecto beneficioso de que aumenta la producción y el empleo, y además se reducen los precios.

Instrumentos:

• Aumentar el gasto público en investigación, innovación, educación e infraestructuras.

• Reducir los impuestos para estimular el trabajo, el ahorro y la inversión.

• Mejorar la regulación y normas de las empresas e instituciones.

• Políticas de inmigración, adaptando la entrada de inmigrantes a los requisitos de cualificación necesarios.

• Liberalizar los mercados, buscando reducir los costes de producción y aumentar la inversión.

Vamos a detenernos un poco más en éste último apartado. Una de las funciones del estado es regular la economía, establecer normas y leyes que ordenen la actividad. Pero en ocasiones el exceso de normas asfixia la iniciativa, reduciendo la eficiencia. Además, cuando la regulación de la actividad económica está mal diseñada, crea obstáculos a las empresas, especialmente a las de menor tamaño; eleva los precios para los consumidores; desalienta la inversión productiva; y reduce la calidad de los servicios gubernamentales a los ciudadanos. Para evitarlo, hay 3 posibilidades, que a menudo se confunden: Privatización, liberalización y desregulación. 

Privatizar es convertir los servicios públicos en privados. 

Liberalizar es cuando el estado permite la participación de varios agentes en un servicio determinado, fomentado la competencia. 

Desregular es reducir la excesiva normativa para mejorar el servicio.

LA POLÍTICA MONETARIA.

El BCE y la política monetaria:

En el Tratado de la UE se establecieron las bases del Eurosistema, el sistema monetario que dirigiría la política monetaria en todos los países de la Unión Europea a partir de entonces. 

El Eurosistema es la autoridad monetaria de la Eurozona. Se compone del Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los estados que han adoptado el Euro. De ellos dependen los bancos comerciales, con los que tratamos los ciudadanos.

Objetivo del EUROSISTEMA: está establecido en el Tratado de la Unión Europea: es mantener la estabilidad de precios, teniendo como objetivo concreto lograr una inflación en la zona euro menor pero cercana al 2%. Controlar la evolución de los precios es muy importante para mantener el poder adquisitivo de la moneda. 

Funciones básicas del EUROSISTEMA. Para conseguir ese objetivo, tiene las siguientes funciones (no hay que memorizarlas):

• Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro.

• Realizar operaciones de cambio de divisas y gestionar las reservas oficiales.

• Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago.

Instrumentos de la política monetaria.

Para conseguir la estabilidad de precios, el BCE tiene que mantener controlada la oferta monetaria.  Su objetivo es actuar sobre la demanda agregada y de esta manera sobre el nivel de precios, producción y empleo de una economía. Osea, que la demanda agregada no se desplace demasiado hacia la derecha.

Para establecer la política monetaria el BCE estudia la situación económica y financiera de la Unión Europea, y en base a ello toma medidas utilizando tres herramientas principales:

El tipo de interés, el Coeficiente de reservas obligatorias y Operaciones de Mercado abierto. Vamos a estudiar cómo utiliza cada una de ellas.

1. El tipo de interés. 

Cuando los bancos comerciales necesitan dinero para prestar a sus clientes, se lo piden al BCE, y este se lo presta aplicando un tipo de interés. Cuando el banco central aumenta el tipo de interés, entonces los bancos deben pagar más por los préstamos que solicitan al BCE, y este mayor coste se traslada a sus clientes. O sea que las personas debemos pagar un tipo de interés mayor por el dinero que pedimos a los bancos. Esto hace que pidamos menos préstamos, reduciendo el consumo. Las empresas razonan de la misma forma, reduciendo así la inversión.

2. Coeficiente de reservas obligatorias.

Es el porcentaje mínimo fijado por el banco central de los depósitos que un banco comercial debe mantener en forma de reservas dentro de la entidad central. Si el banco central aumenta el coeficiente, los bancos deben mantener más reservas, por lo que deben disminuir el dinero que prestan, reduciéndose la cantidad de dinero en circulación, lo que hace que se reduzca el consumo y la inversión. Y viceversa.

3. Operaciones a Mercado abierto.

Consiste en comprar y vender títulos de deuda pública (letras, pagarés, bonos del tesoro...). El BCE lo utiliza para inyectar o drenar liquidez al sistema bancario. Estas operaciones las realizan continuamente, pero es en momentos de crisis cuando cobran una especial importancia y son noticia de portada en los principales medios de comunicación.

Si el Banco Central quiere inyectar liquidez al sistema (poner más dinero en circulación), compra a los bancos o al público títulos de deuda pública en el mercado. Así se queda estos títulos y pone euros en circulación.

Si por el contrario su objetivo es drenar liquidez (menos dinero en circulación) hará la operación contraria, venderá títulos, que pone en circulación, y a cambio obtiene euros. 

Las operaciones de mercado abierto más frecuentes para regular la liquidez son las subastas. El banco central subasta un volumen determinado de euros en forma de préstamo al mejor postor, y los bancos comerciales se comprometen a devolver ese dinero en un plazo de tiempo determinado.

Tipos de Política Monetaria:

Existen 2 tipos de Política Monetaria: la política monetaria que estimula la demanda agregada se denomina expansiva, y la que la contrae, restrictiva.

La política monetaria Expansiva:

Al igual que la política fiscal expansiva, la política monetaria expansiva se debe realizar en la fase de recesión del ciclo económico (ya que su objetivo es activar la economía). El BCE tiene 3 opciones para conseguirlo: reducir el tipo de interés, aumentar el dinero en circulación (comprando bonos en las Operaciones de mercado abierto), o reducir el coeficiente de reservas. El efecto inmediato es un desplazamiento hacia la derecha de la Demanda Agregada, ya que la inversión y el consumo aumentan,  y como consecuencia, aumentará la producción, y el empleo, lo cual es beneficioso si estamos en fase de decrecimiento económico. El precio que hay que pagar es que también subirán los precios, o sea que provoca inflación.

La política monetaria Restrictiva (o contractiva): 

Es justo lo contrario. Se debe realizar en la fase de crecimiento del ciclo económico (ya que su objetivo es frenar la economía). El BCE tiene 3 opciones para conseguirlo: aumentar el tipo de interés, reducir el dinero en circulación (vendiendo bonos en las Operaciones de mercado abierto), o aumentar el coeficiente de reservas. El efecto inmediato es un desplazamiento hacia la izquierda de la Demanda Agregada, ya que la inversión y el consumo se reducen,  y como consecuencia, se frena la producción y el empleo, lo cual puede parecer malo, pero no lo es si están creciendo descontroladamente. A cambio  los precios también se frenarán, controlando la inflación.

2.5. Limitaciones de la política monetaria: 

1. La política monetaria sólo es efectiva a corto plazo: En el largo plazo, la oferta agregada es vertical, ya que cada economía tiene un potencial máximo de producción determinado. Para seguir aumentando la producción hay que desplazar la oferta agregada, con modificaciones en la cantidad y calidad de los factores productivos, de la tecnología o mejoras en la organización y gestión empresarial.  Mientras esto no se haga, el aumento de la demanda agregada sólo contribuirá a aumentar los precios.

2. Los desfases de tiempo: Empresas y consumidores no siempre pueden o quieren adaptar sus planes de inversión a las variaciones del tipo de interés. Por ello existe un desfase entre el momento de modificación y el momento en que se producen sus efectos sobre la economía (se estima que sus efectos totales pueden tardar hasta dos años).

3. Imprecisiones en las previsiones y los datos: La información y las previsiones en las que se basan las autoridades monetarias distan de ser perfectas. Es muy difícil estimar la marcha de la economía por lo que se pueden tomar decisiones equivocadas.

4. Asimetría de sus efectos: La política monetaria restrictiva se ha mostrado muy eficiente en para enfriar la economía y los precios. Sin embargo, la expansiva resulta casi siempre ineficaz para estimular la economía. Esto ocurre porque los aumentos del tipo de interés normalmente sí acaban reduciendo la inversión, aunque las expectativas empresariales sean muy optimistas. Pero en épocas de bajo crecimiento y expectativas negativas, incluso con un tipo de interés muy bajo (¡o incluso negativo!) no se relanza la inversión y el consumo.

10. 1. El Eurosistema.

Causas de la inflación.

Nos lo creemos sin cuestionarlo, pero, ¿Por que el aumento de la cantidad de dinero produce inflación?

Tenemos que recordar que el aumento de los precios puede estar provocado por muchas cosas, como se explica en este artículo. En esta entrada nos vemos a centrar sólo en la inflación producida por un aumento de la cantidad de dinero en circulación.

Vamos a verlo con una explicación "para niños": Supongamos una economía ficticia en la que hay 100 u. m. en circulación, y solo hay un empresario, es un pastelero, y tiene una capacidad productiva de 100 pasteles. Si todas las personas solo pueden comprar pasteles, cada pastel costará 1 €.  Supongamos que el Banco Central, para estimular la actividad económica, decide aumentar la oferta monetaria a 200 €. Al vender los primeros 100 pasteles, todavía hay gente que tiene dinero y quiere comprar pasteles: la demanda de pasteles ha aumentado. El pastelero, al observarlo, intentará producir más para aumentar la oferta de pasteles. Pero si no dispone de más recursos productivos (tierra, trabajo y capital: más harina, más horas de trabajo o un horno adicional, o la posibilidad de aplicar una tecnología mejor), y no puede producir más, los consumidores compiten por los 100 pasteles: los que se quedaron sin pasteles el día anterior estarán dispuestos a pagar más de 1 € por cada pastel, y el pastelero le subirá el precio. ¿Hasta cuando? pues hasta que la gente no llegue con más dinero, o sea, hasta que alcancen un precio de 2 €. La producción de esta economía es la misma, pero los precios han aumentado.

Y, como esta es la explicación para niños, vamos a verlo en dibujos animados:

En los apuntes tienes la explicación gráfica.

El asunto es que el aumento de la cantidad de dinero no siempre produce inflación. Sólo si la oferta agregada no se puede desplazar hacia la derecha (por ejemplo, por un país devastado por la guerra, una catástrofe natural, corrupción política...). 

Otra razón que puede impedir que la oferta agregada se desplace a la derecha y compense el desplazamiento de la demanda agregada son las causas medioambientales: agotamiento de recursos, limites legales para reducir la contaminación, etc.

De hecho, desde la crisis del coronavirus (incluso desde la crisis inmobiliaria) la cantidad de dinero no ha dejado de aumentar, y hasta el año pasado, coincidiendo con la guerra de Ucrania,  no hubo inflación. Y entonces resurgió el debate entre Juan Ramón Rallo y Eduardo Garzón:

El debate surge porque si se quiere controlar la inflación (reducir la impresión de dinero y desplazar la demanda agregada hacia la izquierda), hay que asumir que aumente el paro.

Interacción entre la política monetaria y fiscal.

Una política monetaria, muchas políticas fiscales.

Las políticas monetaria y fiscal deben ir de la mano para que la economía funcione sin problemas. Esto no siempre resulta fácil, especialmente porque una y otra actúan de forma independiente en la zona del euro. El BCE dirige la política monetaria única para los diecinueve países de la zona del euro, mientras que los Gobiernos nacionales son los encargados de la política fiscal de sus respectivos países. Esta separación está justificada. La historia nos dice que cuando los bancos centrales están bajo el control total del Gobierno, los precios pueden aumentar descontroladamente.

Los líderes europeos han acordado varios principios fundamentales para evitar que esto vuelva a suceder. En primer lugar, el BCE es independiente, y los Gobiernos no pueden decirle lo que debe hacer. En segundo lugar, el BCE no está autorizado a dar dinero directamente a los Gobiernos. Y en tercer lugar, los Gobiernos deben observar reglas comunes para mantener su gasto bajo control.

Los nuevos desafíos exigen que las políticas monetaria y fiscal trabajen juntas.

La crisis financiera mundial de 2008 inició un largo período de debilidad económica. La inflación ha sido demasiado baja en muchas economías de todo el mundo, incluida la zona del euro.

En respuesta a estos desafíos, el BCE ha reducido los tipos de interés. Cuando los tipos de interés son muy bajos, o incluso negativos, a los bancos centrales les queda poco margen para reforzar su apoyo a una economía débil. Entonces puede necesitar el apoyo de una política fiscal expansiva, pero los Gobiernos pueden no tener recursos financieros para implementarla.

En otras situaciones, el gasto público puede ayudar a levantar la economía, pero generando inflación. Y si los tipos de interés ya son muy bajos, el BCE no tiene herramientas para combatirla.

Los esfuerzos conjuntos de las políticas monetaria y fiscal son especialmente relevantes cuando la economía atraviesa dificultades.

Puedes leer más sobre todo esto aquí.

Efectos de la deflación.

Ya ha quedado claro lo mala que es la inflación. Entonces, cabría pensar que la deflación es buena.ya que si todo nos costara menos, podríamos comprar más cosas y vivir mejor, sobre todo ahora que los salarios están bajando en España...  Pues, para no variar, hay opiniones para todo. En esta entrada vamos a discutirlo.

Al igual que en el libro explica los efectos de la inflación, utilizamos el mismo esquema para estudiar los efectos de la deflación:

• Deflación esperada:  

1º. Riesgo de entrar en una espiral deflacionista: se aplazan las compras en espera de precios menores, por lo que las empresas despiden aun más trabajadores: las expectativas influyen en las variaciones de precios.

2º. Se reducen los beneficios de las empresas. Esto se puede considerar un inconveniente porque las empresas que no tienen beneficios despiden a sus trabajadores, pero, como no podría ser de otra forma, hay quien piensa en esta situación vendría bien,  ya que ahora son elevados, y permitiría que sigan en el mercado sólo las más eficientes. Un poco de deflación no nos vendría nada mal.

3º. Las Autoridades Monetarias se quedan sin recursos para combatirla. Cuando hay inflación, el banco Central sube los tipos de interés.Cuando hay deflación debería bajarlos... pero cuando llegan al 0%, se quedan sin recursos. Aunque recientemente se ha llegado tipos de interés negativos, no es razonable pensar que puedan bajar MUCHO de 0.

• Deflación no esperada:

Efectos sobre la distribución de la renta:

Grupos beneficiados por la deflación:
1º: Los trabajadores que mantienen su puesto de trabajo, y aquellos con salarios fijos (funcionarios) y pensionista: aumenta su poder adquisitivo.
2º: Ahorradores (sus ahorros cada vez pueden comprar más cosas).
3º: Empresas exportadoras.

Grupos perjudicados por la deflación:
1º: Los trabajadores que, por la bajada de ventas de las empresas,  se quedan en paro.
2º. Las empresas y el Estado, ya que los salarios son inflexibles a la baja. Cobran menos por los productos que venden (o ingresan menos impuestos) pero pagan los mismos salarios.
3º: Los deudores (prestatarios), los que deben dinero, por ejemplo a los que se han endeudado para comprar un activo (un piso). Su activo vale cada vez menos, pero siguen debiendo el dinero. Es lo que está ocurriendo con el mercado inmobiliario en España.
4º: Empresas importadoras.

Efectos sobre la actividad económica: son los mismos que en el caso de la inflación: se altera la estructura de precios relativos, la asignación de recursos es menos eficiente, se genera incertidumbre que desalienta la inversión...

  

Para leer más: ¿Es bueno o malo que los precios bajen?
La inflación es como el colesterol: hay buena y mala.
Yo quiero más deflación.


Y una entrevista que nos aclara: La deflación: riesgos para consumidores y empresas.

Causas de la deflación.

Parecen olvidados los años en los que la inflación era el problema que más preocupaba a los españoles:

Pero sin embargo, en los últimos años de lo que se habla es del riesgo de deflación, y el Banco Central Europeo, que se creó para mantener controlada la oferta de dinero y que no volviera a ocurrir lo que ocurrió en Alemania, ahora emite enormes cantidades de dinero para intentar impulsar el crecimiento y combatir la deflación:

Hemos visto en el libro las causas de la inflación. No tenemos más que darles la vuelta para tener las causas de la deflación, y comprobar que ahora mismo se están dando casi todas ellas: 

• Deflación de demanda.  Los 3 agentes económicos implicados están recortando sus gastos:

Familias: bajo crecimiento demográfico, bajadas de sueldos, malas expectativas, exceso de bienes que hace que ya no necesitemos nada...
Empresas: Como la demanda es débil, no compran materias primas y no quieren renovar ni ampliar sus instalaciones.
Administración Pública, metidos en recortes en todos los servicios públicos.

• Deflación de costes o de oferta: disminución del precio de las materias primas, en especial del petróleo, disminución de los salarios, malas expectativas, el poder de mercado de ciertas empresas (que ahora están metidas en guerras de precios y moda del low cost)...

Es por eso que la emisión de dinero y las bajadas de los tipos de interés no consiguen contrarrestar los demás efectos. Al igual que en el libro explica cada una de estas causas, debes saber explicar las razones inversas.

Nuevo concepto a añadir a la lista de tipos de inflación.

Shrinkflación (de "Shrink", encoger), traducido espantosamente al español como "encojinflación", que consiste en cobrar lo mismo por una cantidad menor de producto. No pagamos un precio más alto, pero recibimos una cantidad de menor. Aquí puedes leer algunos ejemplos.

En este artículo habla de sus ventajas: puede ayudar a combatir la obesidad  : D

Cambios en la cesta de la compra.

Hoy me han llamado la atención 2 noticias. La primera de ellas, las carreteras vacías en el 1º día de vacaciones, con los desplazamientos que no sean imprescindibles prohibidos. Y eso me ha recordado la negra perspectiva de los empresarios hoteleros y de restauración... mucha gente lo va a pasar mal.

La otra noticia que quería comentar es el cambio en los hábitos de consumo. Supongo que todos sabéis que cuando se decretó el 1º Estado de Alarma la gente se lanzó a comprar ¡papel higiénico! Cuando se anunció el 2º, se disparó la venta de ¡cerveza y aperitivos! Ya se nos había quitado el susto del encierro y ahora queremos pasarlo lo mejor posible.

Pero lo cierto es que la cesta de la compra se ha modificado con el confinamiento, se compran más productos para darnos pequeñas satisfacciones, como chocolate, para compensar en no poder salir de casa... Yo debo ser un poco rara, porque me he obsesionado con que no falte fruta, me preocupa que la falta de actividad (aunque estoy haciendo ejercicio todas las tardes con los compañeros de mi equipo a través de las plataformas virtuales, nada comparado con lo que desgasta ir al instituto...).

También se ha modificado la forma de comprar y ahora se compra mucho más online... y los supermercados han reaccionado. Desde los que han suspendido su reparto porque no lo pueden asumir, hasta los que han reforzado el servicio:

Seguro que todos podéis darme ejemplos de cómo se ha modificado los hábitos de consumo de tu familia... empiezo yo con un ejemplo: todos los aficionados a la bici se han lanzado a comprar rodillos (un dispositivo pata poder montar en bici sin moverse del sitio), hasta el punto de que se han agotado en todas las tiendas online. Hasta están haciendo bromas con ello:

Como hay hace bueno, mi hijo estaba montando en el jardín y una vecina se ha asomado a la ventana para preguntarle dónde lo  ha comprado...   : D

Las políticas económicas utilizadas en diferentes países.

El este artículo tienes una compilación de las políticas económicas que han utilizado países de todo el Mundo en los últimos años.

Y en los msiguientes enlaces, cómo se pueden llegar a buenos resultados con polícicas fiscales opuestas:

Política Fiscal Restrictiva: Alemania.

Política Fiscal Expansiva: Portugal. También aquí.

La razón: los resultados dependen mucho de la situación de partida. ¡La economía no es una ciencia exacta!

El cálculo de la inflación.

Para calcular el IPC se contrasta la evolución de los precios de un total 489 artículos. Para ello se recoge información de 30.000 establecimientos, repartidos entre 177 municipios españoles (las 52 capitales de provincia y 125 localidades no capitales). Los datos se recopilan en persona o por teléfono, fax y correo electrónico y no se incluyen liquidaciones, saldos, rebajas u ofertas. Se elabora mensualmente y se publican a mediados del mes siguiente.


Os dejo aquí un gráfico con las ponderaciones del IPC:

En este artículo puedes leer un poco más sobre cómo se calcula el IPC. Como allí se explica, la cesta de la compra se actualiza cada 5 años para adaptarla a los hábitos de consumo de los españoles. Por ejemplo, en enero de 2012 entró en vigor la base 2011. En la cesta de la compra del IPC entran nuevos artículos como los discos duros portátiles, los notebooks, las tablets, la fotodepilación o el logopeda, pero desparecen otros cuyo consumo ha dejado de ser significativo como el CD grabable o el alquiler de películas. Sin embargo, sigue contabilizando el tocadiscos o la máquina de escribir : o  Como puedes leer aquí. Recientemente, en enero de este año,  ha tocado volver a revisarlo, y en esta ocasión han entrado las cápsulas de café, la música online y el juego, mientras que han salido las videocámaras, los DVDs o el brandy. También ha cambiado la ponderación, en la que el juego pesa más que los libros, quedando de la siguiente forma:

El responsable de calcular el IPC es el Instituto Nacional de Estadística (INE), cuya página ya hemos citado en otras ocasiones. Ofrece muchas utilidades, entre ellas esta, que permite actualizar cualquier renta, o sea, cuanto se debe aumentar una renta según el IPC para que no pierda valor. También puedes leer la nota de prensa que comenta el último dato, que es el de febrero de 2017.

Es importante destacar que la inflación se produce no sólo cuando suben los precios de los productos, sino también cuando los hábitos cambian y se incorporan a la cesta de la compra productos más caros.  Y recíprocamente, hay deflación cuando entran productos más baratos, como marcas blancas, productos low cost, etc. Ahí tenemos una razón adicional de que ahora haya deflación.

¿Por qué la política monetaria expansiva no está generando inflación?

Sin embargo, no consigue aumentar la producción y el empleo, ni tampoco alejar el riesgo de deflación. ¿Por qué?

1º. Las tensiones deflacionarias son tan fuertes que el aumento de la cantidad de dinero no consigue eliminarla: bajo crecimiento demográfico, malas expectativas, exceso de bienes que hace que ya no necesitemos nada...
2º. La política monetaria tiene efecto sobre la producción sólo a corto plazo. A Largo Plazo el dinero es neutral (como hemos visto en la explicación gráfica de la entrada anterior).
3º. La política monetaria es asimétrica. Tiene efecto la restrictiva, pero se duda de que lo tenga la expansiva. Razones: los tipos de interés no pueden bajar mucho de 0, no se puede obligar a los bancos a prestar, ni a las empresas a invertir si no lo necesitan. 
4º. La política monetaria tiene inercia: a veces tarda en hacer efecto.
5º. ¿Recuerdas la Teoría Cuantitativa del dinero (P x Y = M x v)? En periodo de crisis el proceso de creación de dinero bancario se ralentiza, por lo que cuando aumenta el dinero legal (monedas y billetes) el proceso de creación de dinero bancario es mucho menor que en épocas de crecimiento, y por tanto M crece menos. Esto es así porque aumenta el coeficiente de liquidez, por la desconfianza de la gente en los bancos (por ejemplo porque pueda haber un "corralito") y porque los tipos de interés son tan bajos que no merece la pena depositar el dinero en el banco. O sea que en épocas de crisis M aumenta mucho menos.

6º. Además se ha comprobado que v dista mucho de ser cosntante. De hecho, en España se ha reducido un 6% en el último año (en el gráfico de abajo, está representado por la línea decreciente amarilla): depende de las expectativas (si son malas las empresas y los particulares no quieren pedir préstamos), de los hábitos de pago,  de la confianza (si hay riesgo de perder los ahorros no los llevo al banco), de la inflación (si es alta la gente se deshace del dinero rápidamente), de los tipos de interés (si son muy bajos la gente prefiere mantener el dinero en efectivo), de la confianza en el sistema bancario... En época de bonanza, se produce un boom del consumo y v se dispara. Y en época de crisis se reduce considerablemente. Es una situación que se llama "Trampa de la liquidez". Y puedes leer otra explicación aquí.

Puedes lees toda la explicación, en este enlace.

7º. El dinero no ha llegado a los ciudadanos, sino al mundo financiero. Y los bancos y hedge funds no comen fruta, no compran vaqueros, no van a la peluquería… por eso la inflación de bienes y servicios no se ha visto alterada por la creación de dinero. ¿Qué tipo de cosas compran los que se han visto beneficiados por la QE? Bonos, acciones, futuros y demás vehículos de inversión. Ahí tenemos la inflación: una descomunal burbuja de activos de inversión. Si nos pusiéramos de acuerdo sobre como medimos la inflación y el aumento de los precios de los activos formaran parte de la tasa de inflación, si que estaríamos teniendo inflación.
7º. Nuevas formas de ahorro (guardar el dinero en la caja fuerte del banco) hacen que el dinero no esté circulando.
8º. Por último, por mucha QE o tipos negativos que apliquen los bancos centrales, no van a conducir a un incremento de la oferta de crédito, por la sencilla razón que los agentes ya tenemos de todo y estanmos sobre endeudados. Actualmente estamos todos tan endeudados que por mucho que bajen los tipos de interés, no nos vamos a endeudar más.

Más información sobre todo esto aquí.

10. 03. 3. Efectos de la inflación.

Uno de los más importantes es la pérdida del poder adquisitivo. Os dejo dos artículos que aportan datos al respecto: desde la entrada en vigor del Euro, globalmente los precios han subido un 60 %, sin embargo   los sueldos sólo un 14 %. O sea, que desde hace 14 años el poder adquisitivo del dinero se ha reducido más de la mitad.

En este vídeo nos cuentas algunas de las circunstancias ocurridas en el caso alemán:

10. 03. 2. La inflación estructural.

Había pensado pasar este apartado de largo, pero han aparecido  en los medios  de comunicación dos casos vergonzosos de aumento de los precios motivados por corrupción o privilegios a los grupos de poder:

El mercado imperfecto de la electricidad. La prohibición de la batería para los hogares.

Conflictos entre agentes económicos, el caso de los estibadores.

10. 02. 3. Tipos de política monetaria.

Puedes leer más sobre todo esto en este enlace.

Aquí tienes el enlace a la página web del Banco Central Europeo.  Y en este otro enlace, acceso a juegos y aplicaciones: material didáctico.

Otros tipos de IPC.

El IPC subyacente (o básico) elimina productos de mucha volatilidad, como el petróleo (que depende de conflictos entre países) o productos agrícolas (que dependen de las condiciones meteorológicas). Por lo tanto, es más útil para valorar la evolución del IPC de un país a largo plazo y evaluar la eficacia de sus políticas económicas.

El IPC armonizado excluye productos de difícil comparación entre países, incluyendo o excluyendo ciertas partidas de consumo,  y es especialmente relevante para hacer comparaciones internacionales:

Venezuela ha alcanzado la inflación más alta del Mundo, del 720 %.

Historia de la hiperinflación.

¿Por qué se sigue haciendo una política monetaria expansiva?

Si no hay quien piensa que la deflación que tenemos no es tan mala,  ¿Por qué se sigue haciendo esta política monetaria expansiva? Hay muchas ideas, todas ellas mal pensadas:

• Para financiar a los Gobiernos. Justo para lo contrario de lo que se creó el Banco Central Europeo.
• Para alimentar la burbuja especulativa de la deuda pública: se prometió a los compradores de deuda pública que no perderían su dinero, para controlar la prima de riesgo, y ahora hay que  asegurar su compra (¿es normal que un país con al borde de la bancarrota pague el mismo tipo de interés por la deuda pública que otro más seguro?), 
• Para evitar que caiga la bolsa (al igual que ha ocurrido en EEUU, según pone de manifiesto esta noticia), pero, ¿eso a quién beneficia?. 
• Porque importan más los perjudicados por la deflación que por la inflación.

Todo ello hace dudar de la independencia del BCE.

El Banco Central Independiente ha muerto.

Banco central ¿independiente?

Posibles efectos de la política monetaria expansiva.

Pero por supuesto esta política monetaria expansiva puede tener efectos adversos:

1. La política monetaria tiene inercia, y nos podemos encontrar con un grave problema de inflación en el futuro.
2. Quitar liquidez del sistema posteriormente, cuando sea necesario, es muy costoso. 
3. Genera desigualdad social.Por ejemplo, han salido beneficiados los que tienen dinero para comprar casas, y perjudicados los que no tienen suficiente para pagar el precio que han alcanzado (por ejemplo, la vivienda, responsable incluso de que los jóvenes hoy en España no se puedan independizar).
4. Al no incentivar al ahorro, perjuidica a las futuras generaciones.
5. Pero quizá lo peor es que los gobiernos de la unión, en vez de aprovechar el margen de tiempo que estas políticas les estaban dando para hacer las reformas estructurales necesarias para crear puestos de trabajo, han aprovechado la bajada de la prima de riesgo de su deuda para seguir construyendo castillos en el aire. Puedes leerlo aquí.

Sin embargo, hay quien piensa que nada de eso va a ocurrir y que se puede imprimir todo el dinero que sea necesario. Aunque por supuesto, también hay quien lo critica enérgicamente.

Mas sobre todo esto, aquí.

¿Qué tipo de política monetaria está haciendo el BCE?

Expansiva.

Con el objetivo de atajar la recesión económica y combatir el desempleo, y con la disculpa de que hay deflación, y está tomando todas las medidas posibles de política monetaria expansiva:

Tradicionalmente, se ha tenido la política monetaria bajo estricto control para no generar inflación. Sin embargo en la zona Euro llevamos años de política monetaria expansiva y no ha tenido ningún efecto, ni sobre el nivel de producción y empleo, ni sobre la inflación. Incluso tenemos deflación.

La deflación puede ser buena o mala, como el colesterol. La buena es la que beneficia a los consumidores pero reduce el margen de beneficio de las empresas, que parece ser la que tenemos ahora en España. Sin embargo, el BCE se empeña en intentar eliminarla, y está haciendo una  política monetaria expansiva brutal: ha reducido el coeficiente de reservas, ha reducido los tipos de interés hasta mínimos históricos (llegando a ser negativos, como ya ocurre en la mayoría de los países europeos) y no para de emitir dinero, que pone en circulación  comprando bonos de los países que tienen problemas, comprando bonos de empresas, llegándose incluso a plantearse la posibilidad de ¡regalar dinero diréctamente a los ciudadanos!

Contenido de examen del tema 10: El banco central, la política monetaria y la inflación.

Entra el tema completo menos los siguientes apartados : 

• Página 138: Dentro del apartado de las operaciones de mercado abierto, no entra en las subastas estándar, subastas rápidas, a tipo de interés fijo, a tipo de interés variable. 

• Pg. 139, los tres gráficos verdes que representan la política monetaria expansiva. Lo mismo que en la página 140. 

• No entra el ejemplo de la página 141.

• No entra ninguno de los tres gráficos verdes de la página 143. 

• Página 145, no entran los efectos sobre los tipos de interés. 

• Página 147, sólo entran los dos primeros párrafos y el último, en el que se explica cómo se calcula la inflación como la tasa de variación del IPC.

Respecto al contenido del blog, tenéis que estudiar las siguientes entradas:

Las causas de la inflación. La explicación monetarista, sólo la explicación matemática, la Teoría Cuantitartiva del dinero.

Otros tipos de IPC , concepto de IPC Subyacente y Armonizado.

Cualquier otra entrada del blog puede ser objeto de una pregunta para subir nota.

Contenidos en inglés: tendrás que saber traducir del español al inglés alguna de las siguientes expresiones:

Estabilidad de precios: price stability.

Oferta monetaria: money supply.

Tipo de interés: interest rate.

Cantidad de dinero : amount of money.

Operaciones de mercado abierto : open market operations.

Facilidades permanentes: standing facilities.

Política monetaria: monetary policy.

Crecimiento económico: economic growth.

Creacción de empleo: job (or employment) creation.

Materias primas: raw materials.

Indice de precios al consumo: Consumer price index.

Media ponderada: Weighted average.

Cláusula de revisión salarial: Wage revision clause.